FOF私募大咖:资产配置要关注人口结构和市场趋势的变化而多样化

11月10日上午，岭南影响力·2024在广州中山纪念堂隆重开幕。本次活动由岭南影响力（广东）科技研究中心主办，广州市中山大学校友会承办。

岭南影响力·2024年度活动围绕创新发展、全球布局、能碳管理等主题，探讨高质量发展机遇。世界银行副行长陈广哲、中国科学院院士赵天寿、广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平、厦门大学能源学院创始院长李宁、上海珠池资产管理有限公司董事长路志刚、明尼苏达大学卡尔森管理学院副院长Stephen T Parente等二十多位资深学者、机构专家、商界领袖出席，吸引了华南地区千余名政、产、学、商、融各界精英人士现场参与。

岭南大学上海校友会会长、中国FOF行业的先行者、上海珠池资产管理有限公司董事长路志刚应邀出席并发表了《大变革时代的资产配置之道》的主旨演讲。

路志刚指出，1978年改革开放以来，中国经济受益于全球化、工业化和城镇化，实现了飞速发展。在经过45年长足进步后，全球化、城镇化、工业化的驱动力随时代演进已经发生了变化。2018年中美关系从合作转向了竞合，最近刚竞选成功的特朗普政府也为中国未来发展带来不确定性。如今中国的城镇化程度相当高，虽然发展仍然存在一定的空间，但相对于以往的高歌猛进，城镇化已从高速增长阶段过渡到注重质量的慢性发展阶段，新型城镇化将以人为核心，注重城市治理和城乡融合。在工业化方面，固定资产投资增速低位趋稳，中国已迈入后工业化时代，人类价值的实现将更多依赖科技创新和服务业——人的要素价值。

路志刚表示，面对未来的发展，我们要与时俱进，新时代是一个以人民为中心的现代化，注重的是人本共享、治理现代、文化传承、绿色健康、布局和谐、六化协同；同时，我们还面临着老龄化、高等教育普及率的提高、需求的多样化等人口变迁带来的挑战；为此，我们需要降低总体预期，跳出传统线性思维，发挥结构优势。在新要素驱动的“新常态”下，我们必须从“经济增长由高速转向中高速，发展方式由规模速度型转向质量效率型，经济结构由增量扩能转向调整存量，发展动力由要素驱动转向创新驱动”等四个转向中，摆脱对总量增长的依赖。

随着时代的发展，资产配置发生变迁，大资管将开启新的市场格局。从有关英国、日本、美国和德国数据来看，在人口供给结构发生变化之后，家庭居民在资产配置方面同样也发生着变化，在人口结构拐点出现之后，家庭居民在房产方面的配置比例也出现显著的拐点。到2020年中国的平均年龄已经达到了39岁，而人均住房面积接近发达国家，这是一个非常了不起的成就，但是也预示着中国的房地产可能进入了一个存量发展的阶段。在资本方面，幸福的“刚兑”已成为过去，前几年情况出现了逆转，比如P2P归零、全面清理金交所、压降保本理财、全面净值化、信托产品转型等等，都说明了未来大潮初起，大资管将开启新的市场格局。

对于广大人民群众日益增长的投资需求，对于资产的配置如何去选择？路志刚表示，FOF（Fund of Funds）组合基金是相同风险水平下的最佳解决方案。FOF是舶来品，它是在基金的发展历史过程当中是逐步成型的产品，是为了帮助大家选择基金产品，同时做好资产配置的产品。目前国内母基金的发展方兴未艾，FOF的发展需要有两个前提，一是需要有足够数量的理念清晰的优秀基金管理人，二是多元的投资风格、多样化的投资策略、丰富的衍生品环境为前提。随着市场的慢慢地丰富和发展，FOF产品的形式也越来越丰富，而具备完善而严谨的筛选基金管理人的能力、吸引顶尖基金管理人的能力和FOF团队拥有强大的组合管理能力等“三项能力”的组合基金管理人将最终胜出。

面对经济发展的新常态和资产配置的变迁时，投资者和决策者需要具备前瞻性的思维，关注人口结构和市场趋势的变化，并采取多元化的资产配置策略。陆志刚的观点也为投资者在大变革时代进行资产配置提供了新的思路和方向。同时，投资者在选择资产配置策略时也需要关注其风险与收益特征，并根据自己的投资需求和风险承受能力做出合理的投资决策。